罗宾汉首席执行官的资历被监管机构调查
纽约(CNN商业报道)罗宾汉在华尔街备受期待的首次亮相遭遇了一个艰难的开端。
这家快速增长的贸易公司未能筹集到它希望的那么多资金。罗宾汉的首次公开发行定价为每股38美元，为预期区间的低端。这表明，对这家备受争议的公司的需求可能比预期的要弱。
该交易对Robinhood的估值约为320亿美元，超过了纳斯达克(Nasdaq)、西南航空(Southwest Airlines)和克罗格(Kroger)等大公司。这远远高于罗宾汉在最近一轮私募融资中获得的120亿美元。
然而，罗宾汉未能达到其梦寐以求的350亿美元估值。
Robinhood预计将于周四在纳斯达克上市，股票代码为“HOOD”。
“这个行业一直很强大。他们有一个很好的平台可以利用。”
随着用户增长和交易量的爆炸式增长，罗宾汉去年的营收飙升了245%，达到9.59亿美元。
PitchBook的分析师罗伯特•勒(Robert Le)表示，Robinhood似乎在保留一些资金，以推动其股价在上市首日大涨。
“罗宾汉在这里谨慎行事，”勒在一封电子邮件中说。“对于一家成功的IPO公司来说，比银行里的几亿美元更重要。”
“看来丰富”
但投资者正在为这种增长支付溢价。
复兴资本(Renaissance Capital)表示，以罗宾汉IPO区间的高端计算，这笔交易对该公司的估值约为过去营收的22倍。相比之下，扩张速度较慢的竞争对手嘉信理财(Charles Schwab)的市盈率仅为5倍。
Renaissance Capital管理Renaissance IPO ETF (IPO)的负责人凯瑟琳•史密斯表示:“这看起来很富有，除非该公司能保持这种高增长。”
罗宾汉开创了零佣金交易的先河，彻底颠覆了在线经纪行业。随着Robinhood吸引新的和现有的投资者加入其平台，竞争对手们被迫取消交易费用，联合起来只是为了生存。
现在，罗宾汉打乱了IPO的进程。该公司允许用户在首次公开发行(IPO)股票开始在纳斯达克(Nasdaq)交易前购买一部分(多达三分之一)。通常情况下，只有公司内部人士和有权势的机构才能获得这些令人垂涎的股票。
新的监管调查披露
从破纪录的和解到大规模停电等一系列争议，Robinhood的首次公开亮相被推迟，这些争议引发了人们对该公司的商业模式、管理团队以及跟上爆炸式增长的能力的质疑。
就在本周，罗宾汉透露，监管机构正在调查首席执行官弗拉德·特涅夫(Vlad Tenev)没有获得华尔街强大的自我监管机构——美国金融业监管局(FINRA)的许可。(罗宾汉曾辩称，Tenev不需要获得执照，因为他是母公司的首席执行官，而不是经纪自营商)。
美国金融业监管局(Financial Industry Regulatory Authority)和美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)也在调查Robinhood的员工是否在该交易平台今年1月实施臭名昭著的交易限制之前，交易了GameStop、AMC和其他“meme”股票。
罗宾汉就20岁交易员自杀案达成和解
上个月，美国金融业监管局(FINRA)向这家经纪公司开出了有史以来最大的罚单 ，并指控该公司损害了数百万客户的利益，并向投资者提供“虚假或误导性信息”。美国金融业监管局(FINRA)在最近一宗和解诉讼中，援引了期权交易程序的部分内容。该案由一名20岁的罗宾汉(Robinhood)交易员的家人提起，该交易员去年自杀身亡。
罗宾汉既没有承认也没有否认FINRA的指控。
前纳斯达克高管怀尔德表示，罗宾汉的困境可能只会提高公众对该公司的认识——具有讽刺意味的是，这一点起到了帮助作用。他把这种情况比作美国在快速扩张期间所面临的挑战。
怀尔德说:“这只是提高了他们的知名度和品牌。”
其他有法律问题的公司也同样能够完成ipo，包括Airbnb和Uber。
“这些不是免费的应用程序”
但罗宾汉的困境也让人们看到了该公司备受争议的商业模式，即订单流支付。与其他一些在线券商一样，Robinhood的大部分收入来自向城堡证券(Citadel Securities)等高速交易公司出售零售订单。
罗宾汉认为，这种策略对普通投资者有利，因为它为无佣金交易铺平了道路。但其他人说，真正受益的是高速交易公司，否则他们不会为订单流付钱给罗宾汉。
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现在罗宾汉如此依赖的商业模式受到了质疑。美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission，简称sec)正在审查订单流的支付方式。美国证券交易委员会主席加里·詹斯勒(Gary Gensler)在5月份警告称，这种商业模式存在“内在的”利益冲突，并对交易应用程序的游戏化性质表示担忧。
“这些都不是免费的应用。它们只是零佣金的应用程序。成本在订单执行过程中，”Gensler告诉立法者。
如果美国证券交易委员会禁止对订单流进行支付，这将对罗宾汉造成打击。
PitchBook的Le表示:“我们认为，为订单流支付对散户投资者有利。”但如果监管机构不这么看并禁止它，罗宾汉将不得不寻找新的收入来源。这将是一个很大的风险。”
杠杆带动了市场繁荣
Robinhood面临的竞争不仅来自老牌的在线券商，还来自Public.com和Invstr等新兴券商，它们的卖点是，它们不向高速交易员出售散户订单流。
Renaissance Capital高管史密斯表示，另一个风险是罗宾汉的底线与繁荣市场的命运紧密相连。
“如果市场出现负面影响怎么办?”如果赔钱，人们很容易就会失去兴趣，”史密斯说。“这家公司非常依赖股票和加密市场。经济下滑对罗宾汉的伤害比对嘉信理财的伤害更大。”
