创纪录的股市正显示出崩溃的迹象

瓦尼:投资者应该在什么时候卖出股票?

福克斯商业(FOX Business)的斯图尔特•瓦尼(Stuart Varney)谈到了在数万亿美元投入经济的情况下，何时抛售股票。

华尔街策略师越来越担心创纪录的股市正在失去动力。

道琼斯市场数据显示，标普500指数今年以来上涨了11%，在23个交易日中有23个交易日收于历史高点。该指数已从2020年3月的低点上涨了86%。

“资产泡沫越来越大，”总部位于多伦多的Rosenberg Research首席经济学家和策略师大卫•罗森博格写道。请理解，这是史上第二昂贵的标准普尔500指数。我们已经好几个月没有进入本轮牛市的中间60%了。”

为了证明这个市场有多贵，罗森博格指出，经周期调整的市盈率(CAPE)数据显示，目前的每股收益处于2016年12月的水平，而2013年标准普尔500指数为2250点;比周一收盘价低46%。另一个常用指标每股股息目前处于2019年10月的水平，当时标普500指数在3000点。

尽管估值过高，散户投资者仍在向股市投入大量资金。据摩根大通(J.P. Morgan)由Nikolaos Panigirtzoglou领导的全球市场策略团队说，今年头三个月，他们购买了创纪录的3,000亿美元股票交易所交易基金(etf)。

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罗森博格提供了一些“值得思考的东西”。这突显了传奇投资者鲍勃•法雷尔(Bob Farrell)的一条规则。

“公众在上层买得最多，在下层买得最少。”法雷尔写道。

美联社照片/苏珊·沃尔什

美国联邦储备委员会(美联储，fed)将利率降至接近零的水平，并承诺无限量购买资产，以支持经济复苏。美国经济正从二战后最严重的放缓中复苏。央行还承诺在较长一段时间内让物价增长超过2%的目标，希望能恢复自2008年金融危机以来一直缺失的通胀。

美国议员已经批准了大约6万亿美元的COVID-19缓解措施，并正在就更多的数万亿美元进行谈判。

“我们可能正进入增长加速定价的最后阶段。”高盛(Goldman Sachs)分析师阿莱西奥•里齐(Alessio Rizzi)写道。

瑞兹指出，市场目前预计美国经济增长率为5%左右，而高盛(Goldman Sachs)经济学家预测的增长率为7.2%。

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因此，他认为经济的再通胀将在短期内继续支撑风险资产。

尽管我们承认，从现在开始，经济增长可能出现令人失望的情况，尤其是考虑到pmi水平过高，但我们仍然认为，缩减规模和2018年不继续投资的风险“非常高”。他写道。