路透伦敦/纽约5月13日电- - -随着各国央行迅速撤出刺激措施，全球最大市场的交易商不得不应对盘中剧烈波动和交易规模缩减的局面，这让人不禁想起两年前由疫情引发的金融危机。
国画山水图片大全大图美国联邦储备理事会(美联储，fed)本周在一份报告中称，流动性"恶化"的程度超出当前波动水平的预期，公债、大宗商品和股市状况明显疲弱。阅读更多
2020年3月，随着投资者抛售风险较高的资产，冠状病毒大流行的爆发引发了一场市场危机，促使全球政策制定者注入总计15万亿美元的资金，以帮助他们恢复稳定，这相当于世界经济的六分之一以上。
如果市场太不稳定，央行有效传导货币政策的能力就会降低，一些人将美联储的措辞解读为一种警告。
2008年后的监管规定限制了全球最大银行的做市和承担风险的能力，此后，流动性已经受到越来越多的限制。
但今年的困境是由于各国央行迅速加息，以及它们努力削减因巨额债券购买计划而膨胀的资产负债表，目前债券市场的流动性短缺尤为严重。
芝加哥期权交易所(Cboe)波动率指数(。vix)也很明显，该指数被称为华尔街的“恐惧指标”，仅本周就上涨了14%。但波动率指数略高于34点，仍低于2020年COVID-19危机爆发和2008年全球金融危机期间触及的近90的峰值。
深度抑郁
从下个月开始，美联储将开始减持债券，这可能意味着交易量将进一步减少。
Janus Henderson Investors债券投资组合经理贝瑟尼?佩恩(Bethany Payne)表示，“债券市场出现大幅突然波动的可能性加大了”。
“今年迄今为止，随着流动性从系统中撤出，债券市场的深度仍然低迷，”她说。她列举了货币紧缩、通胀、俄罗斯入侵乌克兰以及美联储的债券发售计划等因素。
波动幅度的一个指标是德国10年期债券期货。Refinitiv的数据显示，德国10年期债券期货价格最高与最低价格之间的平均日差高于过去5年的任何一年，而德国10年期债券3月份的波动幅度是自2020年以来最高的。
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规模达20万亿(兆)美元的美国公债市场亦是如此，券商Amherst Pierpont的Steven Abrahams称，这是美联储"有意撤出流动性"的结果。
亚伯拉罕斯说:“越来越多的投资者不确定曲线下一步将走向何方，这导致部分资金流出市场，交易商也在收益率(殖法国化妆品品牌大全利率)的剧烈波动中看到这一点。”
各种指数都说明了市场流动性的状况，亚伯拉罕斯的分析显示，美国国债的流动性处于自2020年3月以来的最紧张状态。
高盛(Goldman Sachs)一项基于30多个不同市场投入的指标显示，美国国债在近期流动性收紧方面领先。
咨询公司跨境资本(跨境资本)的另一笔交易处于3年低点。该公司称，该交易领先市场6-12个月。
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“小心一点”
波动加剧似乎正渗透到汇市，全球交投最多的欧元/美元在EBS多交易商平台的日均成交量从3月的近6000笔降至4,500笔。
成交量下降可能会增加波动性，Refinitiv的数据显示，一个衡量欧元一个月预期波动的指标最近达到了12%以上的两年高点。
这通常会让交易员难以执行较大的交易，并可能导致少量交易影响价格。
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康齿家“如果你看屏幕，它们是相对正常的。但我们知道，如果有人想进行大规模交易，(市场)深度将受到挑战，”券商FXD Capital首席执行官Chris Huddleston表示，并补充称，随着升息步伐加快，交易将变得更加困难。
伦敦支点资产管理公司(Fulcrum Asset Management)首席投资官苏海尔?谢赫(Suhail Shaikh)估计，从资产类别自身的历史来看，波动性已经处于第90 - 95%之间。
但市场紧张的部分原因是，"风险官员指出，美联储一直在对流动性大做文章，这是美联储不常见的做法，" Shaikh说。
他补充说:“所以我们只是在继续前进，不再担心‘更加小心’。”
